2013/4/23 22:22

陈静

11日，停牌一日的贵州茅台(202.97,0.66,0.33%)开盘报198.5元，微跌0.15%，但盘中走势强劲，一度涨近4%。截至晚间收盘，贵州茅台(600519.SH)上涨1.77%，收报202.31元。

而据公司昨日晚间最新公告，此举实际上源于公司控股股东对其进行的增持。

公告中称，其控股股东昨日在二级市场买入公司45.25万股，按市场均价计算，耗资约为9000万元。此外，公司还称未来半年集团将继续增持不超过1%股份。按200元计算，如果增持额度全部完成将耗资20亿元之巨。集团力挺自身股价之意跃于纸上。

但市场是否买账仍需观察。

尽管公司出具了详细的质检报告，似乎有所准备且反应迅速，但仍被业内人士质疑信息不充分，塑化剂事件仍未明晰。而在其估值上，机构也给出了不同看法。

有意思的是，不论身处北方还是南方，不论任职券商还是基金，记者关于茅台采访的所有研究员、分析师等均明确表示不愿具名，部分甚至连供职机构名称也不愿透露。

研究员质疑送检产品“不具代表性”

塑化剂影响，截至12月11日，贵州茅台股价从10月19日的253元下跌至202.31元，跌幅20.43%，且曾几度跌破200元。

随着贵州茅台10日晚公告的“自证清白”，再加上集团公司近亿元增持力挺，其股价也重回200元高位。

“(自检)一定程度上减轻了公众对贵州茅台的疑虑，也提振了公司股价。”北方某券商食品饮料行业研究员对记者表示。

但贵州茅台的自检证明，被业内相关人士认为信息不够充分。

在11日中午11点28分，水晶皇再度发博表示，他已向“香港食物安全中心”举报上述事件，称“我想茅台自己发的公告也是证据之一”。

记者发现，贵州茅台对塑化剂风波似乎早有准备，上述送检样本生产日期在今年下半年7月至11月之间，送样(或检测机构收样)日期最早的为7月，最晚的为12月初。

南方某券商研究员直接表示，对茅台10日晚的公告选择“不置评论”、“不作保证”。他提出质疑：茅台只是选择了部分产品拿去部门机构进行检测，自选产品具不具有代表性？结果是否真实可靠？如果将2011年前生产的产品拿去送检，结果会不会一样呢？

他一再强调，对公告本身没有非议，但结果是否可靠仍需怀疑。

贵州茅台内部人士对此则有明确表态。

贵州茅台旗下某酒厂的高层对记者表示，贵州茅台将针对塑化剂事件在近期召开新闻发布会。他告诉记者，公司的产品是符合卫生部标准的，一切以公告披露为准。而当记者问到“您的意思是茅台的所有产品都是合格的吗”时，他表示：“送检的产品是合格的”。

部分机构大幅下调估值

贵州茅台“国酒”头衔之外，还是基金第一重仓股。据天相投顾对基金三季报的统计，三季度共有237只主动型偏股基金重仓持有贵州茅台，比今年中期的199只大幅增加38只。这些基金合计重仓持有贵州茅台达1.26亿股，三季末重仓市值高达310亿元。

记者通过查阅研报和采访各机构人士发现，尽管多家机构都对茅台维持“买入”评级，但在对其目标价的估值上呈现出较大差异。

最为夸张的是中信证券(10.91,0.12,1.11%)。今年7月5日，贵州茅台股价曾一度上升至259.9元，创历史新高，随后7月7日，中信证券研究员黄巍将其目标价调高至350元，高出12月11日收盘价73%。

黄巍在接通记者电话后表示对最新估值的调节不便透露，“最近会发布研报。”

而另一家10月对茅台酒估值为300元以上的券商人士告诉记者，他们已经调低对茅台的估值，改为259元，理由是基于现在市场对其估值水平的不断下移。

亦有机构按兵不动。

上述北方某券商研究员表示，对茅台估值暂不作调整，她表示，从估值的角度来看，还是有一定的反弹空间。虽然塑化剂一次性的冲击可能会对股价产生影响，但是这一事件到底影响如何还要待明年一季度才会比较明朗。

北京某券商人士对贵州茅台的目标价也给到了308元，原因是贵州茅台受塑化剂影响在11月和12月初的股价中已经有所反映，可以说这种影响已经近乎结束。

一位熟悉食品饮料行业的基金人士告诉记者，虽然对贵州茅台中长期看好，但是短期内贵州茅台最好采取回购股份的措施来拯救股价、提振人心。

这也正是茅台目前所采取的方式。

原文地址：http://finance.sina.com.cn/stock/s/20121212/022213971638.shtml