2013/4/23 22:19

每经记者 毛晋楠

燕京啤酒(000729,收盘价5.42元)抛出一份规模约26亿元的再融资方案后，二级市场股价不断创出新低。昨日(9月18日)，燕京啤酒再度大跌4.58%，在创出年内新低的同时，也超过了中葡股份，成为酒类行业中第一低价股。

《每日经济新闻》记者发现，近几年燕京啤酒的走势明显偏弱，在啤酒行业中，其二级市场的表现也是最差的；且公司分红指标也明显低于同行另一家龙头青岛啤酒(600600，收盘价31.80元)。这让长期看好并持有燕京啤酒的多家险企“很受伤”。

“燕京系”股价表现最差

昨日，燕京啤酒微跌开盘，但开盘后即迅速下跌，跌幅在不到10分钟扩大至2.46%，随后其股价跌幅一直维持在2%左右。下午14：00过后，燕京啤酒出现一轮急跌，盘中最大跌幅一度达到了7.57%，虽然尾盘有所回升，但全日依然大跌4.58%，并收出一根放量的中阴线。

收盘后，燕京啤酒的股价已经跌破了9月5日的最低价，创出年内新低，5.42元的收盘价也成为当前酒类公司中股价最低的一只。

在目前A股市场上，有7家主营啤酒或者与啤酒相关的公司，分别是青岛啤酒、惠泉啤酒(600573，收盘价5.89元)、珠江啤酒(002461，收盘价9.81元)、重庆啤酒(600132，收盘价17.61元)、啤酒花(600090，收盘价7.80元)、西藏发展(000752，收盘价13.95元)和燕京啤酒。

其中，燕京啤酒不仅是股价最低的一只，同时也是近几年来走势表现最差的一只。以2009年以来的涨幅进行统计，在可比的6家公司中(剔除2010年8月上市的珠江啤酒)，仅有燕京啤酒的股价跌破了2009年初的低点，表现最出色的是西藏发展，股价已经连续4个年度上涨。

值得注意的是，燕京啤酒控股的惠泉啤酒表现同样不佳。2008年其收盘价是5.36元，虽然2009年和2010年分别上涨114.64%和11.85%，但是2011年和2012年 (截至9月18日)的跌幅分别为46.12%和11.03%，四年的累计涨幅为15.08%，仅好于燕京啤酒，排名倒数第二位。

尽管二级市场表现不佳，燕京啤酒在酒类股中的融资规模却是最高的。以青岛啤酒为例，公司在1993年IPO融资6.38亿元，此后在A股市场仅实行了两次再融资，第一次是2001年以7.87元/股增发1亿股，再融资金额为7.87亿元，第二次在2008年通过分离式可转债融资15亿元，两次再融资合计金额为22.87亿元，再融资金额和次数均远远少于燕京啤酒。

上市后，青岛啤酒的分红金额合计23.73亿元，已经高出了再融资的总额；其他啤酒公司鲜有在A股市场进行再融资。而燕京啤酒此前在A股市场总融资已经超过54亿元，如果此次再融资顺利募集约26亿元，其融资总规模将高达80亿元，但上市以来，燕京啤酒给投资者的分红只有20.73亿元，索取与回报反差极大。

三大险资或受重创

随着燕京啤酒二级市场股价的节节败退，投资燕京啤酒的股东们也是“很受伤”。

2012年中报显示，燕京啤酒前十大股东中，除了控股股东北京燕京啤酒投资有限公司和北京燕京啤酒集团公司，其他8位都是机构投资者，其中保险资金更是占据了主要位置，一共有5只保险公司的产品在列。

《每日经济新闻》记者发现，保险资金十分偏爱燕京啤酒，多家保险公司均是选择长期持有。

截至今年6月末，中国太平洋人寿保险－个人分红持有燕京啤酒7196.66万股，排名在股东的第二位；紧随其后的是中国人寿(17.97,-0.21,-1.16%)保险－个人分红，持股数量为5491.23万股。

泰康人寿旗下则有3只产品进入前十大股东行列，分别是个人分红、个人万能和稳健增值投资，持股量分别为4573.94万股、2010.8万股和2000万股，合计持有8584.74万股。

上述三家保险公司旗下产品，合计持有燕京啤酒的总量高达21272.63万股，按照6月29日燕京啤酒的收盘价7.3元计算，三大险资持股市值高达15.53亿元。如果三家公司没有在7月以来进行减仓的话，那么按照最新的收盘价计算，其总市值已经萎缩至11.53亿元，损失高达4亿元！

三大保险公司的5只产品中，主要是在2011年6月末首度亮相燕京啤酒，而且在最近一年来，不断进行加仓。以当时的数据看，泰康人寿的三只产品分别持股2129.61万股、1042万股和1030.54万股，一年来整体持股量还有所上升 (实施了10送10)，而增仓最大的则是太平洋保险，当时其持股为1632.89万股，最新已经上升至7196.66万股 (10送10后)。中国人寿保险也一度有两只产品于去年中期亮相股东名单，个人分红的持股数为1867.87万股，最近一年也是大幅增持。

另外三家受伤的机构，分别是方正证券、中邮核心成长基金和易方达深证100基金，持股量分别为2837.38万 股 、1880.11万 股 和1866.98万股。

原文地址：http://finance.sina.com.cn/stock/s/20120919/015513173363.shtml