2012/5/1 15:55

本报记者 王锦

终端价格的普遍上涨给中高端白酒出厂价格的提高打下基础，业内普遍预计，白酒行业的提价潮或将在四季度消费旺季上演，而提价预期以及三季度业绩的确定增长都增加了白酒板块的投资吸引力。

白酒提价预期明显

洋河股份（002304）10月15日公告称，鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况以及企业发展战略需要等因素，公司决定自10月15日起适当上调公司“蓝色经典·天之蓝”系列产品的出厂价格，平均上调幅度约为5%。

这虽然是近期唯一公开表示产品调价的白酒公司，其他大部分企业如贵州茅台、水井坊等尚未宣布提价，不过业内人士指出，尽管没有公告，泸州老窖已经上调国窖1573的出厂价100元（含保证金）至619元，五粮液也于国庆期间上调了团购渠道的出厂价50元。

然而，中高端白酒的终端零售价格却自9月初起便有不少提高，中秋国庆双节结束之后，价格也始终维持高位。根据中国证券报记者了解，部分地区商场柜台销售的53度飞天茅台价格已经接近1000元/瓶，而五粮液52度零售价格也达到780元/瓶左右。

零售价格的先行上涨给出厂价格的上调腾出了足够的空间。以贵州茅台为例，53度飞天茅台的出厂价为499元/瓶，当前批发价约为760元/瓶左右，零售价则达到千元。

华泰联合证券洪婷表示，出厂价与零售价差价扩大，白酒公司提高出厂价的条件完全具备，预计五粮液、茅台等将于四季度或明年初提价，将推动明年业绩增速提升，提价预期也将助推股价在四季度的良好表现。

中金公司袁霏阳也称，预计春节前一线白酒（茅台、五粮液等）出厂价上调的可能性较高，提价有望在11月份再次来临。

业绩稳步提升确定

农产品等原材料价格的上涨、包装成本的上升等对白酒行业的吨酒成本形成了一定压力，但这并不是白酒提价的主要原因。

就中高端白酒而言，由于受到生产周期等因素的限制，产能大多有限，这同消费升级所带来的需求提升形成矛盾，价格上涨便成为必然结果；另一方面，已经拥有众多忠实消费群体的知名白酒企业也倾向于采用逐步提价的方式提升产品知名度和影响力。

数据显示，今年前8个月，全国白酒产量达到528.0万千升，同比上升27.14%，继续保持高速增长；实现销售收入1686亿元，同比增长 35.04%，在食品饮料所有子行业中增速最快。面对稳定的市场需求，在四季度旺季到来之时提高产品出厂价也成为必然选择。据了解，泸州老窖提高国窖 1573出厂价之后，出货量并没有受到影响。

除了提价预期之外，从业绩来看，白酒行业三季度业绩实现稳定增长较为确定，部分企业存在超预期可能。

截至10月21日，已有山西汾酒、酒鬼酒、ST皇台三家白酒上市公司公布三季报，除去ST皇台继续亏损之外，其余两家公司均实现大幅增长。另有洋河股份、古井贡酒、老白酒三家白酒公司大幅预增；而五粮液的业绩快报也显示，主营业务收入114.72亿元，同比增长42.87%；净利润33.95亿元，同比增长47.67%。

招商证券朱卫华表示，一线高端白酒业绩环比增速普遍提高，既是因通胀预期下引发对高端白酒的需求，也是在消除了消费税脉冲同比因素后的正常回归；二线区域性名酒也继续保持高速增长，不少公司的业绩开始释放。