2012/5/1 15:55

农产品价格波动对通胀的影响呈明显下降趋势

农产品价格的波动对通货膨胀的影响程度明显呈下降的趋势。在1956－1978年间，农产品价格每增长1%将造成CPI增长0.59%，而在1992－2004年期间，这个数字下降到0.32%；在2005年1季度到2008年4季度，当季农产品价格同比每增长 1%，造成CPI同比增长0.19%，这远远小于1978年以前，与1992-2004年期间相比也有较大幅度的下降。

食品权重的持续下降部分抵消农产品价格上涨冲击

我国CPI中食品权重的下跌是必然的，80年代的时候，食品权重大约为60%左右，在1990年，开始下降到 50%，到2000年时下降到%，到2005年时下降到34.5%，今年则为32.48%。由于国家对CPI权重的调整，一般以5年为一大调整，预计 2011年食品权重仍有大约2-3个百分点的下调，即食品权重下降到30%。三大类权重的增加对CPI影响很有限

医疗保健及个人用品、娱乐教育文化用品及服务和居住，这三大类未来权重将不断趋向于增加，未来四五年内，居住类价格的对CPI的贡献应该少于之前5年，而娱乐教育文化用品及服务和医疗保健及个人用品，虽然高端价格涨幅空间很大，但低端仍需要稳定价格，所以对CPI 冲击有限。

历次农产品涨价对CPI的冲击

农产品价格上涨对CPI的冲击是相互相成的，有时通胀在前粮价上涨在后（如89/90年通胀），有时农产品价格上涨在前通胀在后（如07/08年通胀）

未来CPI上涨最大冲击来自猪肉价格上涨

从猪肉价格的波动周期来看，猪肉价格的上涨还有较长的时间，认为猪粮比超过6，则猪肉价格将上涨乏力的说法，并不正确（见下图）。从历史来看，猪粮比波动幅度从4.8至10.2，波动幅度非常大；其次，玉米的价格已经跟国际接轨，波动也很大，再次，猪肉还有出栏周期，虽然不是很长，但也会加剧猪肉价格的波动。